Финансовое планирование

Август 20, 2022

Главная
Финансы
Финансовое планирование

Содержание

2. Основные разделы финансовой модели – План по персоналу, оплата труда – Необходимое основное и вспомогательное оборудование
3. Концепция временной стоимости денег Концепция временной стоимости денег заключается в том, что рубль полученный сегодня имеет
4. Основные понятия концепции временной стоимости денег
5. r – процентная ставка Т - количество лет PV = FV/(1+r)t
6. Средневзвешенная ставка дисконтирования Средневзвешенная стоимость капитала (англ. weighted average cost of capital, WACC) — это средняя
7. Ставка по заемным средствам PD уменьшается на ставку налога на прибыль T, поскольку выплаты процентов по
8. Показатели эффективности инвестиций: NPV, IRR, PI
9. Расчет NPV Показатель NPV определяется как разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций
10. Расчет NPV n — количество временных периодов, CF — денежный поток (англ., Cash Flow), R —
11. Расчет NPV На величину NPV влияют два вида факторов: производственный процесс (больше продукции – больше выручки,
12. Расчет IRR Показатель внутренней нормы рентабельности или внутренняя норма прибыли рассчитывается на базе показателя NPV, данный
13. Расчет PI Показатель PI иллюстрирует отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель прибыльности инвестиций показывает
14. Расчет PI Рассматривая показатель PI, необходимо принять во внимание то, что данный показатель является относительным, описывающим
16. Скачать презентацию

Слайд 2

Основные разделы финансовой модели
– План по персоналу, оплата труда
– Необходимое основное

и вспомогательное оборудование
– Объем финансирования (инвестиции, кредит, взносы и т.д.)
– План производства и реализации
– Номенклатура и цены сырья и материалов
– Прямые материальные затраты
– План маркетинга
– Накладные (косвенные, текущие) расходы
– Капитальные затраты и амортизация
– Налоги
– Свод доходов и расходов
– Показатели эффективности проекта

Слайд 3

Концепция временной стоимости денег
Концепция временной стоимости денег заключается в том, что

рубль полученный сегодня имеет большую ценность, чем рубль, который будет получен завтра, в связи с действием следующих факторов:
• Инфляция : на сумму денег S, полученную в будущем периоде, в будущем периоде можно купить уже меньше товаров, чем можно купить на ту же сумму S сейчас из-за роста цен в будущем периоде.
• Риск неполучения будущего дохода: получение будущего дохода всегда носит вероятностный характер из-за неопределенности любых, даже самых точных прогнозов.
• Наличие возможности инвестировать сумму, имеющуюся на руках сегодня: сегодняшняя сумма денег S, если ее вложить в дело, может принести дополнительный доход к моменту получения той же суммы S в будущем.

Слайд 4

Основные понятия концепции временной стоимости денег

Слайд 5

r – процентная ставка
Т - количество лет
PV = FV/(1+r)t

Слайд 6

Средневзвешенная ставка дисконтирования
Средневзвешенная стоимость капитала (англ. weighted average cost of capital,

WACC) — это средняя процентная ставка по всем источникам финансирования компании. При расчете учитывается удельный вес каждого источника финансирования в общей стоимости

WACC = WEPE + WDPD(1 - T)
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала для предприятия;
WE , WD – доля собственного и заемного капитала соответственно;
PE, PD – стоимость собственного и заемного капитала;
T – ставка налога на прибыль.

Слайд 7

Ставка по заемным средствам PD уменьшается на ставку налога на прибыль

T, поскольку выплаты процентов по кредиту вычитаются из налогооблагаемой прибыли, тогда как по собственному капиталу и капиталу инвестора выплат не происходит (или могут выплачиваться дивиденды, но они выплачиваются уже из чистой прибыли, то есть после уплаты налога на прибыль).
Чем меньше цена собственного и заемного капитала, который мы привлекаем из соответствующих источников финансирования, тем лучше. Равнозначно утверждение, что чем меньше WACC, тем больше прибыль или прирост величины собственного капитала от сделки. Следовательно, целесообразно варьировать соотношение собственных и заемных средств в общем объеме привлекаемого капитала так, чтобы WACC (средневзвешенная цена капитала) была по возможности минимальной. Структуру капитала, при которой WACC имеет минимальное значение, принято называть оптимальной. Теория рекомендует сохранять такую структуру капитала по возможности долго. Практически такая возможность труднодостижима.
Таким образом формула дисконтирования приобретает вид:
PV = FV/(1+WACC)t

Слайд 8

Показатели эффективности инвестиций:
NPV, IRR, PI

Слайд 9

Расчет NPV
Показатель NPV определяется как разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту

или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования. Значение NPV можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при расчете NPV исключается воздействие фактора времени, то есть если значение показателя:
при NPV > 0 проект принесет прибыль инвесторам;
при NPV = 0 увеличение объемов производства не повлияет на получение прибыли инвесторами;
при NPV < 0 – проект принесет убытки инвесторам.

NPV (Net Present Value) - Чистая текущая стоимость проекта

Слайд 10

Расчет NPV
n — количество временных периодов, CF — денежный поток (англ., Cash

Flow), R — стоимость капитала (ставка дисконтирования).

Слайд 11

Расчет NPV
На величину NPV влияют два вида факторов:
производственный процесс (больше продукции – больше выручки,

меньше затраты – больше прибыли и т.д.) и ставка дисконтирования;
масштаб деятельности, выраженный в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж.
Отсюда вытекает естественное ограничение на применение данного метода для сопоставления различных по этой характеристике проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному варианту капиталовложений.

Слайд 12

Расчет IRR
Показатель внутренней нормы рентабельности или внутренняя норма прибыли рассчитывается на

базе показателя NPV, данный коэффициент показывает максимальную стоимость инвестиций, указывает на максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения цены источника средств для данного проекта (англ., Cost of Capital, CC). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:
при IRR > СС проект следует принять;
при IRR < СС проект следует отвергнуть;
при IRR = СС проект ни прибыльный, ни убыточный.

IRR (Internal Rate of Return) – Внутренняя норма рентабельности

Слайд 13

Расчет PI
Показатель PI иллюстрирует отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель прибыльности

инвестиций показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

PI (Profitability Index) – Индекс прибыльности инвестиций

I – инвестиции (вложения)
∑CF/(1+r)t – сумма дисконтированных денежных потоков

Слайд 14

Расчет PI
Рассматривая показатель PI, необходимо принять во внимание то, что данный показатель

является относительным, описывающим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам. Это преимущество индекса прибыльности инвестиций позволяет использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, различающихся по своим размерам (объему инвестиционных затрат).
Кроме того, PI может быть использован и для исключения неэффективных инвестиционных проектов на предварительной стадии их рассмотрения. При этом возможны три варианта:
при РI > 1 инвестиции рентабельны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования;
при РI < 1 инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы;
при РI = 1 рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.

Финансовое планирование

Содержание

Основные разделы финансовой модели– План по персоналу, оплата труда– Необходимое основное

Концепция временной стоимости денегКонцепция временной стоимости денег заключается в том, что

Основные понятия концепции временной стоимости денег

r – процентная ставкаТ - количество летPV = FV/(1+r)t

Средневзвешенная ставка дисконтированияСредневзвешенная стоимость капитала (англ. weighted average cost of capital,

Ставка по заемным средствам PD уменьшается на ставку налога на прибыль

Показатели эффективности инвестиций: NPV, IRR, PI

Расчет NPVПоказатель NPV определяется как разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту

Расчет NPVn — количество временных периодов, CF — денежный поток (англ., Cash

Расчет NPVНа величину NPV влияют два вида факторов:производственный процесс (больше продукции – больше выручки,

Расчет IRRПоказатель внутренней нормы рентабельности или внутренняя норма прибыли рассчитывается на

Расчет PIПоказатель PI иллюстрирует отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель прибыльности

Расчет PIРассматривая показатель PI, необходимо принять во внимание то, что данный показатель

Похожие презентации